Фокусът на OpenAI върху центровете за данни подчертава нарастващите притеснения на Уолстрийт относно оперативните разходи преди планираното първично публично предлагане (IPO). Докато компанията се подготвя за листване на борсата, тя очерта по-умерена инфраструктурна стратегия и се отдалечи от първоначалното амбициозно споразумение с технологичния гигант Nvidia.
Сам Алтман, главен изпълнителен директор на OpenAI Inc., коментира тези предизвикателства по време на срещата на върха за инфраструктурата на BlackRock във Вашингтон на 11 март 2026 г. Той призна пред инвеститорите, че изграждането и управлението на мащабни центрове за данни е изключително трудна задача. Алтман подчерта, че при проекти от такъв мащаб грешките са неизбежни и изискват огромна устойчивост.
Като пример лидерът на OpenAI посочи екстремно метеорологично събитие в Тексас, което временно е прекъснало работата в кампуса в Абилийн. Това съоръжение е ключов обект за проекта Stargate на стойност 500 милиарда долара, реализиран съвместно с Oracle и SoftBank. Компанията също така борави с усложнени вериги за доставки и сериозен натиск за спазване на кратки срокове.
Залозите пред Алтман са високи, докато той трансформира OpenAI от фаворит на частния пазар в актив за взискателни публични инвеститори. Миналия месец компанията бе оценена на 730 милиарда долара, което налага по-голяма отчетност и преразглеждане на мащабните планове за разходи. Новата стратегия включва замразяване на определени проекти и фокусиране върху наемането на облачен капацитет вместо строителство.
Анализатори отбелязват, че пазарът изисква от OpenAI по-голяма фискална отговорност и баланс между растеж и оперативни разходи. Даниел Нюман от Futurum Group коментира, че приходите трябва да растат с темпове, които оправдават огромните инвестиции. Промяната в посоката е ясен сигнал към инвеститорите, че компанията цели финансова устойчивост.
Тази стратегическа промяна обаче може да принуди OpenAI да ограничи обхвата на дейността си на фона на остра конкуренция с Anthropic и Google. Разработването на водещи AI модели изисква колосални изчислителни ресурси, включително специфични чипове, огромна памет и енергия. Продължаващото набиране на капитал, включително 110 милиарда долара по-рано тази година, подчертава необходимостта от постоянен финансов поток.
През ноември Алтман сигнализира в социалната мрежа X, че ограничението на изчислителната мощ може да забави пускането на нови продукти. Доскоро водещата стратегия бе сключването на мултимилиардни сделки с доставчици на хардуер като Nvidia, AMD и Broadcom. Очакваните ангажименти за следващите осем години възлизаха на внушителните 1,4 трилиона долара.
Тези главозамайващи цифри разтърсиха публичните пазари и породиха опасения за възможен AI балон сред инвестиционната общност. Въпросът как компания с приходи от 13,1 милиарда долара може да поеме такива задължения стана централен в анализите. Първоначалните планове включваха внедряването на 10 гигавата системи на Nvidia в рамките на мащабно партньорство.
Сделката с Nvidia предвиждаше инвестиции до 100 милиарда долара, обвързани с изграждането на специфични AI центрове за данни. Експерти сравниха структурата на това споразумение с вендорното финансиране от времето на дот-ком балона в края на 90-те години. Въпреки че Алтман прогнозираше стотици милиарди приходи до 2030 г., пазарният скептицизъм остана силен.
В навечерието на потенциалното IPO OpenAI смекчи своите очаквания и преразгледа прогнозите за общите разходи за изчисления. Сега се планират инвестиции от около 600 милиарда долара до 2030 г., което е по-умерена цифра спрямо предходните планове. Този ход цели да обвърже разходите по-директно с реалните прогнози за растеж на приходите.
Компанията налага засилена дисциплина и в сектора на приложенията, като се фокусира върху най-високопроизводителните случаи на употреба. Изпълнителният директор за приложенията Фиджи Симо заяви, че OpenAI трябва да изпълнява задачите си изключително добре в условията на конкуренция. Приоритет в момента е затвърждаването на позициите на чатбота ChatGPT спрямо услугите на Google.
Към момента OpenAI не притежава собствени центрове за данни и изглежда няма намерение да придобива такива в близко бъдеще. Стратегията е изцяло насочена към сътрудничество с външни облачни гиганти като Oracle, Microsoft и Amazon. Този модел позволява на компанията да си осигури необходимия капацитет, без да поема преки строителни рискове.
Преди година визията на компанията бе по-експанзивна, включваща държавна подкрепа в рамките на проекта Stargate. Съвместно със SoftBank и Oracle, OpenAI планираше да координира изграждането на критична инфраструктура на стойност 500 милиарда долара. Настъпилата промяна в курса дойде след реални трудности при осигуряването на дългово финансиране за строителство.
В момента Oracle поема лидерската роля в изграждането и финансирането на кампуса в Абилийн, като за целта използва милиардни кредити. OpenAI остава потребител на технологията, опитвайки се да балансира между сложните графици за внедряване и реалните технически пречки. Процесът по пускане на такива мощности може да отнеме до десетилетие според експертите.
Инженерни професори посочват, че изграждането на гигаватов център за данни е свързано с тежки регулаторни режими и бюрократични процедури. Предизвикателствата с енергийната свързаност и разрешенията за строеж често са извън контрола на технологичните компании. Това кара OpenAI да търси капацитет от вече утвърдени доставчици, вместо да строи на зелено.
Като част от последното финансиране, компанията се договори да ползва 2 гигавата капацитет от инфраструктурата на Amazon Web Services. Това включва използването на специализираните AI чипове Trainium, разработени от технологичното звено на Amazon. Сделката показва стремежа на OpenAI да диверсифицира своите хардуерни партньорства и да ускори растежа.
Nvidia също остава ключов участник в финансирането, като инвестира 30 милиарда долара в последния кръг за стартъпа. Споразумението включва използването на системите от следващо поколение Vera Rubin за обучение на модели. Това потвърждава, че OpenAI продължава да се нуждае от най-модерните изчислителни ресурси в глобалната AI надпревара.
Въпреки новите инвестиции, Nvidia ревизира първоначалните си планове за огромни директни капиталовложения в мащаб от 100 милиарда долара. Изпълнителният директор Дженсън Хуанг посочи, че старите структури на сделките вероятно не са на дневен ред в настоящия момент. Липсата на обвързаност с етапи на внедряване променя характера на партньорството към по-стандартна инвестиция.
Анализаторите заключават, че OpenAI преминава през критичен тест за своята бизнес зрялост и устойчивост. Пътят към рентабилност ще бъде изследван детайлно, тъй като структурата на разходите остава сред най-високите в индустрията. Успехът на предстоящото IPO ще зависи от това доколко компанията може да убеди пазара в своята нова финансова стратегия.
