Може би вече сте прочели последното писмо до инвеститорите от страна на Уорън Бъфет. Ако не сте, силно препоръчвам да го направите. Всяка година с нетърпение го очаквам, защото винаги има много полезни неща, над които може да се мисли и разсъждава. Ще споделя няколко изречения от писмото, с мои много кратки коментари.
„Charlie and I are not stock-pickers; we are business-pickers“ – Това е една от най-често споделяните концепции от Уорън и Чарли – те никога не купуват просто акции с надеждата за ръст в цената. Те купуват акции, през призмата на инвестиране в качествен бизнес. Изборът е труден и изисква ясна концепция как го правиш. Бъфет оценява устойчивото развитие на даден бизнес, неговите конкурентни предимства, перспективи за бъдещи приходи, стабилни ROIC нива, подценени текущи цени и тн.
“Our satisfactory results have been the product of about a dozen truly good decisions – that would be about one every five years – and a sometimes-forgotten advantage that favors long-term investors such as Berkshire.” – Тук е важно да знаем, че в едно портфолио от акции, винаги има печеливши и губещи позиции. Важното е печелившите позиции да имат по-голяма тежест, в сравнение с губещите. Това е начинът да „биеш пазара“ (S&P 500). Тези печеливши позиции не са много и не се намират често – изисква се търпение и качествено оценяване.
„At Berkshire, we directly increased your interest in our unique collection of businesses by repurchasing 1.2% of the company’s outstanding shares. At Apple and Amex, repurchases increased Berkshire’s ownership a bit without any cost to us.“ – Тук става дума за нещо много важно, което много често не се взима под внимание. Това са обратните изкупувания на акции от самите компании. Бъфет говори за малко по-различен казус, но аз искам да обърна внимание колко важно за инвеститорите е една компания да изкупува обратно свои акции.
Подобни действия реално увеличават дела Ви в компанията, което означава и по-голям дял в приходите, печалбите и тн. Нещо много важно! Обратните изкупувания не трябва да се правят непрекъснато! Те трябва да се правят, само когато цените на акциите са подценени и да не се правят, когато цените са надценени. Обратните изкупувания през 2021г. бяха едно безумно действие от много компании.
Няколко цитата и от Чарли, свързани с дългосрочната перспектива, търпението, фокуса върху индустрии, за които имаме знание как функционират, използването на кредит и тн.:
„The world is full of foolish gamblers, and they will not do as well as the patient investor.“
„Patience can be learned. Having a long attention span and the ability to concentrate on one thing for a long time is a huge advantage.“
„Warren and I don’t focus on the froth of the market. We seek out good long-term investments and stubbornly hold them for a long time.“
„There is no such thing as a 100% sure thing when investing. Thus, the use of leverage is dangerous. A string of wonderful numbers times zero will always equal zero. Don’t count on getting rich twice.“
„You don’t, however, need to own a lot of things in order to get rich.“ – Тук не става дума само за диверсификация, но ми се иска да кажа нещо ключово за нея. Диверсификацията не трябва да се прави на всяка цена. Тя може да дойде като вторичен фактор, при конструирането на портфолиото Ви. Най-важното е да намерите качествени бизнеси, с отлични перспективи за развитие, на добра цена (подценени). Ако имате план за диверсификация и нямате компания във финансовия сектор – трябва ли да купите някаква финансова компания, само и единствено, за да имате по-диверсифицирано портфолио? Не, това е абсолютно безумие.
*Статията не представлява съвет за инвестиране
