Скоростните инвестиции в областта на изкуствения интелект (AI) доведоха до засилен надзор върху технологичните хиперскейлъри, тъй като те се състезават да разработят необходимата инфраструктура за ускоряващия се бум. Инвеститорите скоро ще получат много нова информация, тъй като Microsoft, Alphabet, Meta и Amazon обявяват тримесечни резултати тази седмица. Макар тези компании да имат много различни бизнеси и да се конкурират в определени области, Wall Street ще съсредоточи вниманието си върху един конкретен показател: капиталовите разходи.
"Виждате масивно ангажимент от страна на компаниите да инвестират наистина,"отбеляза Мелиса Ото, ръководител на Visible Alpha Research в S&P Global. "Ще бъде интересно да чуем какво имат да кажат за своята инвестиционна траектория, дали виждат забавяне."
Пазарът е в състояние на AI треска през последните три години, като генеративни AI чатботове като ChatGPT на OpenAI и Gemini на Google демонстрират способността си да преобразяват широки сектори от икономиката. Към момента най-голямото ограничение е липсата на достатъчен изчислителен капацитет и енергия.
AI компаниите разкриват планове за изграждане на масивни суперкомпютърни центрове за данни, обикновено базирани на AI чипове на Nvidia, за справяне с очакваното натоварване. OpenAI, частна компания оценена на 500 милиарда долара, планира бъдещи инфраструктурни разработки на стойност около 1 трилион долара с партньори като Nvidia, Oracle и Broadcom.
Освен OpenAI, сред най-големите строители са четирите големи интернет доставчици, които тази седмица ще публикуват финансовите си отчети. Инвеститорите очакват агресивни планове и ясна стратегия. За разлика от OpenAI, те не могат да бъдат прекалено големи поради притеснението, че публичните инвеститори ще окажат натиск върху техните акции. Анализатори от Morgan Stanley прогнозират, че общите капиталови разходи на хиперскейлърите ще нараснат с 24% през следващата година до почти 550 милиарда долара.
Компаниите трябва също да покажат ръст на приходите, особено Amazon, Microsoft и Google, които се конкурират за AI бизнес в облачните си подразделения. "Има трилиони долари, които се заделят за харчене спрямо стотици милиарди долари свободен паричен поток, генериран от Mag 7,"отбеляза съоснователят на Impactive Capital Лорън Тейлър Улф. Това предполага, че компаниите все още не са видели значителна възвръщаемост на инвестициите.
Анализаторите ще наблюдават и как AI функциите Copilot на Microsoft стимулират растежа в другите ѝ бизнеси. Ще се проследи дали AI инвестициите на Google помагат за защита на основния ѝ бизнес за търсене и реклама, тъй като повече потребители се обръщат към ChatGPT за информация. Meta заяви, че нейната технология за генеративен AI подобрява способността на компанията да насочва реклами.
Apple, друга мега-капитализирана компания, която докладва тази седмица, е в отделна категория по отношение на AI. Производителят на iPhone не оперира публична облачна услуга и не разработва големи езикови модели за обществеността. Въпреки това, изпълнителният директор на Apple Тим Кук заяви през юни, че компанията ще увеличи капиталовите си разходи за AI, което вероятно ще бъде значима тема в доклада за приходите.
Microsoft планира да похарчи 30 милиарда долара капиталови разходи през тримесечието, което представлява годишен ръст от над 50%. Финансовият директор Ейми Худ обаче заяви, че макар капиталовите разходи да нарастват през фискалната 2026 г., растежът ще бъде по-бавен, отколкото през фискалната 2025 г. Анализаторите очакват капиталовите разходи да се увеличат с 42% през текущата фискална година до 91,3 милиарда долара, след ръст от 45% предходната година.
Alphabet очаква капиталови разходи от 85 милиарда долара тази година, увеличение спрямо предишна цел от 75 милиарда долара. Финансовият директор Анат Ашкенази поясни, че компанията планира отново да повиши тази цифра през 2026 г. и че Alphabet следи търсенето, за да гарантира, че инвестициите няма да бъдат изхабени. Капиталовите разходи подкрепят както собствени продукти на Google, така и клиенти на облачни услуги и AI лабораторията DeepMind. Google вероятно ще трябва да добави капацитет, след като Anthropic заяви, че ще резервира до 1 милион TPU AI чипове на компанията за следващата година.
Meta увеличи прогнозата си за капиталови разходи за 2025 г. с 1 милиард долара до 69 милиарда долара. Въпреки че Meta няма облачна услуга за клиенти, изпълнителният директор Марк Зукърбърг подчерта значението на AI инфраструктурата за конкурентното си предимство при доставянето на реклами и създаването на нови видове емисии.
Amazon планира да похарчи над 100 милиарда долара за капиталови разходи тази година. Финансовият директор Брайън Олсавски заяви, че компанията ще продължи да инвестира в чипове, центрове за данни и енергия, за да преследва голямата възможност в генеративния AI. Голяма част от разходите са насочени към собствения AI чип на Amazon, Trainium, и друга технологична инфраструктура.
Разходите на Apple са значително по-малки в сравнение с конкурентите ѝ. През фискалната 2024 г. компанията похарчи 9,4 милиарда долара за капиталови разходи. За фискалната 2025 г. анализаторите очакват ръст от 28% до 12,1 милиарда долара. Изпълнителният директор Тим Кук сигнализира, че компанията увеличава инвестициите си в AI, въпреки че няма да бъдат експоненциални, а ще са съществени.
