Доверието на инвеститорите в европейските акции нараства, след като пазарите достигнаха рекордни върхове. Проучване на Bank of America показва, че мениджърите на инвестиционни фондове очакват повишаване на печалбите в Европа, като 76% очакват по-нататъшен ръст тази година.
В седмицата, в която основните европейски фондови индекси, включително Euro STOXX 50, Euro STOXX 600 и DAX, отбелязаха нови рекордни върхове, настроенията на инвеститорите към европейските акции стават все по-оптимистични.
Изследването показва, че мениджърите на фондове са най-оптимистични за европейските акции от почти една година, очаквайки подобрения на печалбите и фискални стимули, особено от Германия, за да осъществят допълнителни печалби.
Подобряват ли се европейските очаквания за растеж?
Основният двигател зад този оптимизъм са очакваните фискални стимули от следващото правителство на Германия, последвани от по-нататъшно облекчаване на паричната политика от Европейската централна банка.
Инфлационните очаквания също се променят. 59% от мениджърите на фондове предвиждат по-ниска инфлация в Европа, докато само 4% очакват спад в световната инфлация. Това разминаване предполага, че инвеститорите вярват, че европейската инфлация ще се охлади по-бързо, отколкото в други големи икономики, което потенциално ще даде на ЕЦБ повече пространство за намаляване на лихвите.
Въпреки това, докато европейските очаквания за растеж се повишават, оптимизмът за глобалния растеж остава по-скромен. Едва 2% от мениджърите на фондове предвиждат забавяне на глобалния растеж през следващата година, но цели 52% виждат „мекото приземяване“ като най-вероятния сценарий.
Освен това 45% очакват администрацията на Тръмп да има положително въздействие върху глобалния растеж, което е забележителен спад спрямо почти 60% миналия месец.
Защо инвеститорите са оптимисти по отношение на европейските акции?
Все по-голям брой инвеститори смятат, че европейските акции са готови да надминат глобалните си колеги. По-важното е, че за първи път от месеци повечето респонденти очакват Европа да бъде най-добре представящият се пазар на акции в световен мащаб тази година.
Себастиан Редлър, стратег в Bank of America, казва: „Виждаме по-нататъшен възходящ потенциал за импулс на растеж в еврозоната, движен от облекчаване на кредитните условия и намалено фискално съпротивление, което обикновено повишава европейските малки капитализации спрямо големите.“
Той също така отбеляза, че потенциално прекратяване на огъня във войната Русия-Украйна може да осигури допълнителна подкрепа за растежа чрез понижаване на цените на енергията и намаляване на европейската икономическа несигурност.
„Европейските насрещни ветрове изчезват, докато САЩ не получават нови попътни ветрове. Следователно дефицитът на растеж на Европа ще намалее и европейските акции вече не са капан за стойност“, посочва Матийо Савари, главен европейски стратег в BCA Research.
Савари казва, че дългосрочните инвеститори трябва да започнат да увеличават разпределението си в европейски акции, но предупреждава, че повишената търговска несигурност и рискът от глобална рецесия през 2025 г. все още могат да причинят краткосрочна нестабилност.
Кои сектори са водещи?
Банките се превърнаха в най-популярния сектор сред европейските инвеститори, изпреварвайки застраховането като позиция с най-голямо тегло за първи път от юли 2023 г.
Повечето от анкетираните смятат, че финансовият сектор ще бъде най-добре представящият се сектор в Европа тази година. Междувременно търговията на дребно и автомобилите остават най-малко предпочитаните сектори, което засилва предпазливата позиция към индустриите, ориентирани към потребителите.
Въпреки това, настроението към европейските акции с малка капитализация остава слабо. 14% от инвеститорите очакват малките капитализации да се представят по-слабо от големите капитализации, отбелязвайки най-песимистичното ревю от шест месеца.
Изгодни ли са наистина европейските акции?
Дебатът за това, че европейските акции са подценени в сравнение с американските, продължава. Инвеститорите напоследък се насочиха към европейските акции не само заради атрактивните им оценки, но и поради схващането, че предлагат по-голяма защита срещу икономически сътресения, отколкото американските.
„Европейските оценки са потиснати поради погрешно схващане, че икономическите проблеми на Европа са изцяло структурни и няма да изчезнат“, казва Савари.
Той вярва, че докато структурните предизвикателства продължават, много циклични насрещни ветрове изчезват, давайки на европейските пазари шанс да изненадат положително инвеститорите.
Пазарни рискове: Какво може да провали ралито?
Въпреки възходящите перспективи, инвеститорите остават предпазливи по отношение на глобалните рискове. 39% от тях виждат потенциална глобална търговска война като най-голямата заплаха за пазарите, спрямо 28% миналия месец.
Освен това 31% от глобалните инвеститори все още смятат по-нататъшното повишаване на лихвените проценти на Федералния резерв на САЩ за голям риск, въпреки че това е спад спрямо 41% по-рано.
Следващите месеци ще определят дали оптимизмът на инвеститорите ще се превърне в устойчиво превъзходство на пазара или макроикономическата несигурност отново ще натежи върху европейските борси.
