Не, санкциите на САЩ няма да убият "Лукойл" и "Роснефт" веднага На първо място - какво означават новите санкции?
Пълно блокиране на активите на двете компании и техните дъщерни дружества, намиращи се в юрисдикции на САЩ. Американски граждани и компании не могат да извършват никакви транзакции с тях, включително договори, плащания, доставки, инвестиции.
Второ - американски юридически и физически лица не могат да предоставят услуги на Лукойл и Роснефт — включително логистика, финанси, технологии, застраховки, правни консултации. Най-важното за нас - санкциите включват Лукойл и Роснефт в т.нар. SDN списък - двете компании са добавени към списъка на OFAC, което означава, че всяко лице или организация, която работи с тях, рискува вторични санкции.
Какво означава това? Казано просто това е списък на лица - физически и юридически, които могат да подлежат на вторични санкции. Например - всяка чуждестранна на САЩ банка, която продължи да работи с Лукойл, може да бъде: изключена от доларовата система, да бъде лишена от щатски кореспондентски сметки и подложена на глоби, замразяване на активи или регулаторна репресия.
Това важи моментално за всички американски банки, европейските и азиатските са в сива зона. ако продължат да обслужват Лукойл, САЩ могат да наложат вторични санкции, особено ако транзакциите минават през долари или американски инфраструктури. Прецедент вече има - BNP Paribas (Франция) беше глобена с $9 млрд през 2014 г. за нарушаване на санкции. Турски и китайски банки са били заплашвани с вторични санкции за работа с ирански и руски компании.
Какво означава финансиране на банки в посока Лукойл и Роснефт?
Кредитиране, рефинансиране, банкови гаранции, обслужване на сметки, трансакции по системата SWIRFT, застраховки, деривати, хеджиране, дори техническа поддръжка на платежни системи. Възниква въпрос - как "Лукойл" продава активите си, след като евентуален купувач трябва да влезе във финансови и юридически отношения с пария?
Просто е - продажбата на актив от санкционирана компания като Лукойл е възможна, но само при строго контролирани условия, одобрени от санкциониращите власти — в случая САЩ. Това не е свободна сделка, а юридически и дипломатически процес, който изисква специални лицензи, посредници и гаранции.
Включването в SDN списъкът означава, че всяка трансакция с него е забранена за американци и американски дружества. Но ОФАК може да издаде „specific license“, която позволява конкретна сделка — например продажба на актив, ако тя: намалява руското влияние; прехвърля собствеността на неруски, несвързан купувач; не нарушава други режими.
Възможно е Лукойл да прехвърли собствеността на рафинерията към ново юридическо лице, което не е в SDN списъка — например чрез продажба на акции на местна компания. Това обаче не е достатъчно, ако контролът остава руски — САЩ следят за „beneficial ownership“, не само формална собственост. Проблемът е, че макар санкциите да засягат американски стопански агенти, те засягат и доларовите трансакции и международните пазари.
Значи ли това убийство на руския нефт? Не. "Лукойл" е адаптирана към изолация, използва „сенчест флот“ за износ, а глобалните цени на петрола и търсенето от страни като Индия и Китай продължават да поддържат приходите. Компанията не разчита на западно финансиране и технологии.
Търговията се извършва чрез дъщерни дружества в Дубай, Швейцария и други юрисдикции, които не са обект на директни санкции, но са заплашени от вторични. Над 60% от руския петрол се изнася чрез „сенчест флот“ — кораби с неясна собственост, без застраховка, често с изключени транспондери.
Лукойл използва този механизъм, за да заобикаля ценовите тавани и санкционния контрол, особено към Азия. Индия и Китай продължават да купуват руски петрол, включително от Лукойл, въпреки западните санкции. ОПЕК+ разхлабва ограниченията, което създава свръхпредлагане, но Русия не намалява добива.
Изводите Лукойл няма да се срине, но ще работи по-скъпо, по-рисково и с ограничен достъп до пазари. Русия няма да понесе катастрофални щети, но приходите от енергетика ще бъдат по-ниски и по-нестабилни.
