Натискът на политиката на президента на САЩ Доналд Тръмп за преструктуриране на световния икономически ред в полза на страната му поставя под въпрос доминиращата роля на долара в световната икономика след Втората световна война. Доларът традиционно се използва в около 90% от валутните трансакции и в приблизително половината от търговията със стоки по света, а също така формира близо 60% от валутните резерви, държани от централните банки. Тази позиция позволява на САЩ да управляват значителни бюджетни дефицити и да поддържат високи нива на потребление, подкрепени от чуждестранни инвестиции, търсещи американски активи. Въпреки това, доверието в долара започва да намалява. Ограниченията, наложени от администрацията на Джо Байдън върху достъпа на Русия до долара след нахлуването в Украйна през 2022 г., предизвикаха дискусии за диверсификация на валутните резерви. По-широкото обезпокояване е дали замразяването на активи на държава от мащаба на 11-та по големина икономика в света, тясно свързана с глобалните енергийни пазари, може да подкопае вярата в сигурността на долара.
Високата инфлация и влошаващото се фискално състояние на САЩ допълнително засилват съмненията относно дългосрочната устойчивост на долара. Непредсказуемостта на търговската политика на Тръмп, включително внезапното въвеждане и отмяна на мита през април, доведе до спад в стойността както на долара, така и на американските държавни ценни книжа. Индексът на щатския долар отбеляза най-големия си спад за първото полугодие от 1973 г. насам, губейки над 10% от стойността си.
Наблюдава се увеличаващо се търсене на валутни продукти, които заобикалят долара, докато някои от най-богатите семейства в Азия намаляват експозицията си към американски активи, опасявайки се от непредсказуемостта на Тръмп и неговите търговски политики. Този процес кара развиващите се страни да търсят алтернативи при емитирането на дълг, като все повече се насочват към еврото.
Геополитическите съперници, обединени в БРИКС (Бразилия, Русия, Индия, Китай и Южна Африка), също работят активно за създаването на алтернативна система за трансгранични плащания. Дори традиционните съюзници на САЩ, като страните от Европейския съюз, разглеждат възможностите за намаляване на зависимостта си от долара.
Въпреки тези тенденции, някои експерти остават оптимисти. Джейми Даймън от JPMorgan Chase & Co. твърди, че САЩ продължават да бъдат най-иновативната и просперираща страна в света и не е притеснен за краткосрочните колебания на долара. Министърът на финансите на САЩ, Скот Бесънт, също полага усилия да увери инвеститорите в постоянната ангажираност на страната към силния долар.Факт е, че липсата на очевиден и равностоен конкурент на долара е основен фактор за запазване на неговата позиция.
Въпреки разговора за „европейски момент“, в който еврото би могло да заеме по-голяма роля, Европейският съюз се сблъсква с трудности при постигането на консенсус и липсват достатъчно дълбоки финансови пазари, за да се конкурира ефективно със САЩ. Китай също предлага своята валута като алтернатива, но капиталовите ограничения, които все още съществуват, ограничават свободния поток на средства и затрудняват превръщането на юана в глобална резервна валута.
В заключение, докато натискът върху долара се увеличава, неговото сваляне от позицията на доминираща световна валута изглежда малко вероятно в близко бъдеще, заради липсата на конкурентен заместник, способно да поеме тази роля. Въпреки това, нарастващата диверсификация на валутните резерви и усилията за създаване на алтернативни платформи за разплащания са индикатор за променящ се глобален икономически пейзаж.
